2020年剧本杀行业市场规模将达到1.17.4亿，成为年轻人新兴的线下娱乐消费方式。基于乐观假设，我们预计 2023 年抄袭行业将达到 566.80 亿元。本报告将从剧本满足年轻人的需求出发，深入分析剧本杀产业链上、中、下游环节的发展现状、未来趋势和投资机会。
剧本杀凭借其强大的社交、再诠释、教育休闲属性，迅速占领了年轻人的娱乐市场。 是一款社交属性强、情节为核心的“演绎”推理游戏。艾媒咨询相关数据显示，截至年底，36.1%的中国消费者更喜欢选择剧本作为线下娱乐，仅次于看电影（38.3%）和体育体能（36.4%）。在脚本杀戮的玩家群体中，55.9%是90后，76.3%的玩家群体聚集在一、二线城市。
2020年，抄写行业规模将达到1.17.4亿，预计2023年将达到566.8亿，增长空间相当大。根据我国2020年人口结构、脚本杀戮市场规模、客户单价水平，假设玩家每年参与两次游戏，目前脚本杀戮客户相对于总适用人群的渗透率为11 %，处于较低水平。我们根据单机游戏的频率和玩家群体的渗透率来估计脚本杀戮行业的规模。预计2023年有望达到566.8亿，2030年有望突破1000亿。其中，产业链上游作者和出版商占比约20%，下游门店占比约80%。从单店模式来看，脚本杀戮的下游是一个重资产行业。我们预计一、二、在三线城市的利润率分别为22.31%和31.24%。而 16.36%。
抄袭产业链已初具规模，但产业上、中、下游格局相对分散。首先，产业链上游的作者是关键资源，但目前内容创作门槛低，作品质量参差不齐；其次，脚本以品牌效应杀死中游发行商，有头部集中的趋势；最后，脚本杀下游线 APP游戏入门门槛低，但体验相对较差。线下杀书店进入门槛低，店铺相对分散。
未来剧本杀行业有望趋于品牌化，IP联动和新营销是破圈的关键。1）发布品牌，生产优质内容，优质IP合作有望继续扩大客户群；2）线下门店游戏形式多样化，未来会有品牌化、连锁化的发展趋势；3）短视频和小红书等社交种草平台营销方式将成为行业破圈的核心要素。
芒果超媒体：自带剧本杀综艺破光环，品牌利益在产业链各个环节不断扩大。1）上游内容制作：拥有《星探》头部IP，对内容创作者有吸引力；2）中游发布：芒果TV+小茫App双平台整合营销，分流优势；3） 下游门店：品牌门店和资本加持，线下门店预订状态好于大部分抄袭实体店，有望继续扩张加盟其他城市。芒果超媒体整合自有品牌和资本优势，增加脚本杀戮轨迹，在用户破解和现有业务拓展方面，恰逢其时。我们认为芒果超媒体有望成为覆盖剧本杀、中下游的领头羊。品牌部。
风险提示：内容监管趋严，行业竞争加剧，行业增速低于预期，计算假设偏差较大。